（来源：淘金ETF）
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今日A股市场延续震荡调整态势，两市成交额录得21200亿元，较昨日大幅萎缩3000亿，资金交投活跃度明显下降。盘中指数再度失守3800点关口，这一关键点位上方资金频繁切换、博弈加剧，显然难以形成有效换手支撑，市场结构性矛盾持续凸显。点位是表象的锚，资金流向才是行情真正的舵，当舵手频繁转向时，航行的稳定性自然无从谈起。
从板块表现看，昨日保险、证券、银行等权重板块集体缩量收跌，今日迎来修复性反弹符合预期，早盘三大金融板块一度同步走强。但正如前期判断，权重股的反弹往往伴随资金“虹吸效应”——今日中证1000、中证2000指数分别重挫1.42%、1.57%，中小盘个股不仅回吐昨日全部涨幅，还进一步扩大调整幅度，市场风格分化愈发极端。
资金轮动层面，表面热闹的板块切换实则暗藏躁动。上周中证2000指数“弹弱跌狠”的走势，已暴露前期筹码结构紊乱问题，短暂上涨更偏向投机属性，今日的调整则直接印证了这一判断。从昨日资金涌入机器人板块，到今日该板块快速回落，再到中芯国际复牌未能带动半导体板块走强，所谓“高低切换”逻辑不攻自破，本质仍是资金追涨杀跌的风险偏好驱动。资金追着热点跑，如同流沙上筑塔，看似热闹的堆砌，风一吹便显露出脆弱的底色。
值得警惕的是，《证券时报》昨日头版文章已明确提示基金“极致抱团科技赛道”的流动性风险，直指高估值板块面临均值回归压力，并以2021年新能源泡沫破裂为例，警示“业绩透支+技术动摇+产能过剩”可能引发的共振风险。文章强调，抱团行情高度依赖资金持续流入，若市场情绪反转，极易触发流动性踩踏，需警惕共识背后的结构性隐忧。
这一官方提示与前期市场观察高度契合：部分高价科技股的上涨并非散户资金推动，而是机构集中抱团的结果，如今抱团态势松动，历史重演风险不容忽视。尽管今日主要指数跌幅仅1%～2%，但大量科技类中小盘个股跌幅普遍达3%～4%，指数在3800点附近的虚假平稳下，个股波动显著放大，切勿轻视风险。
操作策略上，当前市场仍处于顶部构筑阶段，今日缩量下跌无需盲目追空，但反弹过程中需坚决执行减仓策略，避免因短期波动陷入追高杀低的误区。理性应对结构性风险，才是当前的核心应对思路。
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